O Teatro Alves Coelho foi construído através de subscrição pública. Uma empresa foi criada para este fim, tendo sido a obra financiada através da compra de ações desta Sociedade, com a qual contribuíram arganilenses residentes das então colónias ultramarinas. 

De acordo com os testemunhos orais recolhidos, o edifício foi construído através de ações de beneméritos, que eram os sócios do teatro. Inicialmente, foi uma sociedade e as pessoas que possuíam ações eram consideradas sócias do Teatro Alves Coelho.

De acordo com o poeta Miguel Torga, que foi médico em Arganil o Teatro Aves Coelho foi “erguido por teimosos e cabeçudos Beirões, da mesma maneira que antigamente se construíam as Catedrais, trazendo cada um a sua pedra”.

O projeto ficou a cargo do arquiteto, urbanista, pintor e crítico de arte Mário de Oliveira (1914-2013). A obra, batizada em homenagem ao Maestro João Rodrigues Alves Coelho (1882-1931), reconhecido compositor do teatro de revista radicado em Lisboa, foi inaugurada em 1954.05.09.

Ali realizaram-se espetáculos de teatro, bailes e sessões de cinema bastante populares entre os habitantes de Arganil, de acordo com o relato de vários deles que estiveram presentes no evento Memórias Fotográficas de Arganil (outubro 2023) e de acordo com as conversas mantidas nos meses que antecederam o evento. Além disso, era um ponto de encontro social, onde as pessoas de diferentes estratos sociais interagiam e compartilhavam momentos de diversão e entretenimento.

O escultor Aureliano Lima realizou as figuras em baixo-relevo em gesso que foram aplicadas na fachada do edifício que dá para a Avenida dos Amandos, então em construção. Um participante no evento contou que, quando criança, ajudou o escultor a fazer as esculturas, e que essa era uma recordação querida e inesquecível: “Eu com 10 anos lembro-me perfeitamente e ajudei também o artista, o escultor, que esteve a fazer estes bonecos, estes desenhos, fez isto em barro cinzento. E então, para mim era um consolo ir lá e ele dizia-me: "Olha, amassa ali o barro que é para eu fazer aqui." E então eu ficava todo contente de estar a amassar o barro para ele fazer este desenho. (...) Era um boneco que foi feito em quatro partes (...) E eu dizia assim: "Como é que este gajo vai fazer estes bonecos?" Porque eu não entendia aquilo! Mas depois quando vi isto lá no sítio foi um trabalho perfeito”.

O pintor Guilherme Filipe realizou as pinturas da decoração interna, uma das quais, um nu feminino, foi alterada depois de protestos das senhoras da terra, de acordo com o depoimento do fotógrafo Fernando Brandão.